ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, yayımladığı 2026 Yatırım Stratejisi Görünümü raporunda doların seyrine ilişkin dikkat çeken öngörülerde bulundu.
Rapora göre, ABD doları önümüzdeki yıl boyunca dalgalı bir seyir izleyerek 2026 ortasına kadar kademeli olarak zayıflayacak. Bu sürecin sonunda dolar endeksinin 94 seviyelerine kadar düşmesi bekleniyor. Ancak yılın ikinci yarısından itibaren toparlanma sinyalleriyle yeniden 100 seviyelerine ulaşabileceği ifade ediliyor.
2026 ortasında dolar endeksinde en düşük seviye görülebilir
Morgan Stanley, doların 2026’nın ikinci çeyreğinde son yılların en düşük seviyesine gerileyebileceğini öngörüyor. Dolar endeksinin bu dönemde 94 seviyelerine kadar inmesi, 2021’den bu yana görülen en düşük düzey anlamına geliyor. Şu an yaklaşık 100 seviyesinde olan endeksin, yıl sonunda yeniden bu seviyeye dönmesi bekleniyor.
Banka, önceki projeksiyonlarında yılın ikinci yarısında doların yüzde 10 oranında değer kaybedebileceğini düşünüyordu. Ancak son makroekonomik gelişmeler, bu tahminin daha ılımlı bir seyir izlemesine neden oldu.
Fed politikaları ve ekonomik göstergeler belirleyici olacak
G10 para birimleri stratejisti David Adams, Fed’in faizleri beklenenden daha yavaş düşüreceğine dair sinyaller verdiğini belirtti. Özellikle Ekim ayındaki Fed toplantısı sonrası oluşan bu algı, doların kısa vadede daha dirençli kalmasına neden olabilir.
Morgan Stanley’nin tahminine göre ABD Merkez Bankası, 2026 Haziran’ına kadar politika faizini yüzde 3 ile 3.25 aralığına indirebilir. Bu durum, dolar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratacak faktörlerden biri. Banka ayrıca çekirdek PCE enflasyonunun yüzde 2.9’dan yüzde 2.6’ya gerilemesini bekliyor.
Yılın ikinci yarısında doların güçlenmesi muhtemel
2026’nın ikinci yarısından itibaren dolarda toparlanma bekleyen banka, bu hareketin üç ana nedene dayanacağını belirtiyor. İlk olarak, ABD ekonomisinin yıl ortasında yavaşlasa da yıl sonunda yeniden yüzde 1.8 seviyelerinde büyümesi öngörülüyor. Bu ekonomik direnç, doların güçlenmesini destekleyebilir.
İkinci olarak, Fed’in faiz indirim döngüsünü sonlandırması ve olası yukarı yönlü faiz tepkileri, dolara yeniden değer kazandırabilir. Üçüncü olarak ise şirketler ve yatırımcıların dolardaki düşüşe karşı hedge pozisyonlarını azaltması, talep tarafında toparlanmayı beraberinde getirebilir.
