Küresel finans piyasalarında yüksek getiri umuduyla başlayan 2026 yılının ilk yarısı altın yatırımcısı için sert kayıplara sahne oldu. Enflasyon endişeleri ve merkez bankalarının sıkı para politikaları nedeniyle dört bin dolar sınırına kadar inen piyasada, zararı sınırlama veya yeni alım fırsatlarını değerlendirme arayışı hızlandı. Yaşanan sert düşüşün temelinde faiz oranlarındaki artış ve kurumsal fonların yön değiştirmesi yatıyor.
MERKEZ BANKALARI FAİZ SİLAHINI ÇEKTİ
Altın, yapısı gereği yatırımcısına düzenli bir faiz veya temettü getirisi sunmuyor. Piyasada faiz oranlarının tırmandığı dönemlerde güvenli limandan çıkışlar hızlanıyor. Yılın ilk aylarında Orta Doğu'da patlak veren çatışmalar ve Hürmüz Boğazı'nın kapanması petrol fiyatlarını yukarı taşıyarak küresel enflasyon beklentilerini bozdu.
Bu sıçrama Avrupa ve Japonya merkez bankalarını doğrudan faiz artırımına itti.
Yükselen oranlar altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırdı. Küresel çapta başlayan satış dalgasına kurumsal yatırımcılar da hızlıca katıldı. Yeni faiz hamlelerinin geleceğini öngören dev fonlar, altın pozisyonlarını kapatarak faiz getirisi sunan finansal araçlara kaydı. Türkiye gibi kimi ülkeler yerel para birimlerini korumak amacıyla rezervlerindeki altını piyasaya sürdü. Yüklü satışlar piyasadaki gerilemeyi derinleştirdi.
ENERJİ PİYASASI VE FED KARARLARI
Değerli metalin yeni rotasını Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankasının (Fed) adımları belirleyecek. Mayısta yüzde 0,3 artan çekirdek enflasyon verisi normal şartlarda kurumu daha sert kararlar almaya zorlayabilirdi. Washington ile Tahran arasında yürütülen barış görüşmelerinin Hürmüz Boğazı'nı yeniden ticarete açması piyasadaki kötümser havayı dağıttı. Kriz günlerinde zirveyi gören Brent petrolün varil fiyatı 70 dolara kadar düştü.
ABD yönetimi 1979 yılından bu yana İran'a uyguladığı yaptırımları kaldırmayı tartışıyor.
Ambargonun kalkması durumunda piyasalara devasa bir petrol arzı girecek. Düşen enerji maliyetleri Fed'i faiz artırımı baskısından kurtaracak. Amerika Birleşik Devletleri'nde yaklaşan seçimler öncesi petrol fiyatlarını düşük tutma stratejisi de süreci hızlandırıyor. Uzmanlar, faiz baskısından kurtulan altın piyasasının yeniden toparlanacağını hesaplıyor.
BÖLGESEL RİSKLER UZLAŞIYI ZORLAŞTIRIYOR
Olumlu senaryoların karşısında bölgedeki tarihsel krizler varlığını tüm ağırlığıyla koruyor. İran ile Batılı ülkeler arasındaki sorunların on yıllardır çözülememesi kalıcı bir anlaşmayı engelliyor. İsrail'in askeri önceliklerinin Washington yönetimiyle ters düşmesi diplomasi trafiğini çıkmaza sürüklüyor.
Piyasadaki belirsizlik bir süre daha sürecek.
Fed'in izleyeceği para politikası ve enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar kısa vadede piyasayı yönlendirecek. Masadaki jeopolitik gelişmeler altının seyrini doğrudan etkileyecek. Yatırımcıların sadece fiyat grafiklerini değil, uluslararası ilişkileri ve kurumsal açıklamaları yakından izlemesi gerekiyor.